新東方在線、滬江紛紛赴港上市，國(guó)內(nèi)在線教育前景看多還是看空？
原本都計(jì)劃登陸中國(guó)A股戰(zhàn)略新興板的滬江、新東方在線，而今先后選擇了奔赴香港IPO。昨天，新東方在線已向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)正式披露。
根據(jù)招股書(shū)，2016財(cái)年新東方在線的學(xué)生人次總數(shù)為65.3萬(wàn)人次，2017財(cái)年增長(zhǎng)至100萬(wàn)人次，增漲幅度為54.8%；在總營(yíng)收方面，新東方在線2016財(cái)年總營(yíng)收為3.342億元，凈利潤(rùn)為5955萬(wàn)元；2017財(cái)年總營(yíng)收為4.462億元，凈利潤(rùn)為9221萬(wàn)元，同比增漲33.5%。(新東方在線完整的財(cái)年指每年的6月1日至次年5月31日。)
目前，新東方在線包含三大核心業(yè)務(wù)：大學(xué)、K12及學(xué)前教育。招股書(shū)顯示，在總營(yíng)收上，截至2018年2月28日止前9個(gè)月，大學(xué)版塊營(yíng)收占總營(yíng)收的71.7%。K12課程分部營(yíng)收占總營(yíng)收比率也呈上漲趨勢(shì)，由2016財(cái)年的8.0%增至2017財(cái)年的9.6%。
新東方在線成立于2005年，是新東方教育科技集團(tuán)旗下的在線教育網(wǎng)站。主要為學(xué)前兒童、中小學(xué)生、大學(xué)生等提供涵蓋出國(guó)考試、國(guó)內(nèi)考試、職業(yè)教育、英語(yǔ)學(xué)習(xí)、多種語(yǔ)言、K12教育等6大類的課程。新東方在線于2017年3月在新三板正式掛牌，2017年12月25日，新東方在線從新三板摘牌，從掛牌到摘牌總共不到一年的時(shí)間。
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)在線教育市場(chǎng)可謂如火如荼。不過(guò)，從創(chuàng)辦時(shí)間來(lái)看，滬江、新東方在線都是“領(lǐng)頭羊”。那么，國(guó)內(nèi)在線教育市場(chǎng)的前景如何？這從新東方在線招股說(shuō)明書(shū)中可窺得“天機(jī)”。
中國(guó)課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)將突破萬(wàn)億規(guī)模
與中國(guó)整體教育市場(chǎng)的增長(zhǎng)一致，中國(guó)課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)正不斷壯大。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)在課外輔導(dǎo)及備考方面的總開(kāi)支由2013年的人民幣4123億元增加至2017年的人民幣6325億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.3%。由于學(xué)生及家長(zhǎng)越來(lái)越重視學(xué)校表現(xiàn)，隨著可支配收入的增加，他們更愿意于課外輔導(dǎo)及備考教育上消費(fèi)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，預(yù)期到2022年，中國(guó)在課外輔導(dǎo)及備考方面的總開(kāi)支將進(jìn)一步增加至人民幣10537億元，2017年起的復(fù)合年增長(zhǎng)率將為10.7%。
在線課外輔導(dǎo)及備考指通過(guò)網(wǎng)站、移動(dòng)應(yīng)用程序及其他平臺(tái)向最終用戶提供各類課程的在線課后教育。在線提供的課程包括課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的各個(gè)垂直面，包括學(xué)前教育、K-12教育、大學(xué)教育、海外備考及職業(yè)培訓(xùn)。在線教育的各種優(yōu)勢(shì)尤其是易于取得程度及便利性有助于推動(dòng)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的快速發(fā)展。
隨著技術(shù)進(jìn)步及在線教育工具日益普及和易于取得，在線教育的優(yōu)勢(shì)更加突出。因此，在線課外輔導(dǎo)及備考越來(lái)越受到中國(guó)學(xué)生及家長(zhǎng)的歡迎：在中國(guó)，參加在線課外輔導(dǎo)及備考的付費(fèi)學(xué)生人次由2013年的8050萬(wàn)人增加至2017年的1.558億人，復(fù)合年增長(zhǎng)率為17.9%。預(yù)期該項(xiàng)有利趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)，2022年付費(fèi)學(xué)生人次有望進(jìn)一步增加至2.825億人，自2017年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將為12.6%。
中國(guó)按總營(yíng)收劃分的在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)規(guī)模由2013年的人民幣329億元增加至2017年的人民幣964億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為30.8%，預(yù)期到2022年將進(jìn)一步擴(kuò)大至人民幣3102億元，自2017年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將為26.3%。
六大因素驅(qū)動(dòng)中國(guó)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)發(fā)展
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的發(fā)展主要受下列因素推動(dòng)：
教育方面消費(fèi)的意愿不斷提高。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)及人均可支配收入的增加導(dǎo)致在教育方面消費(fèi)的能力及意愿提高。中國(guó)家長(zhǎng)高度重視教育，并愿意為子女在優(yōu)質(zhì)的教育產(chǎn)品及服務(wù)上消費(fèi)。此外，隨著成年人越來(lái)越重視自身的職業(yè)技能及其他領(lǐng)域的自我完善，會(huì)尋求在線課程提高在職場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，不同人群對(duì)教育產(chǎn)品及服務(wù)的需求不斷增加，將進(jìn)一步推動(dòng)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的增長(zhǎng)。
對(duì)定制程度更高的教育內(nèi)容及服務(wù)的需求日益增長(zhǎng)。傳統(tǒng)的小組學(xué)習(xí)採(cǎi)用一刀切方式，不能滿足學(xué)生在學(xué)習(xí)內(nèi)容、進(jìn)度、難度及時(shí)長(zhǎng)方面的個(gè)人學(xué)習(xí)需求。越來(lái)越多的學(xué)生愿意為更好的學(xué)習(xí)成果支付更高的價(jià)格，推動(dòng)對(duì)定裂水平更高并切合學(xué)主需要的教育產(chǎn)品及服務(wù)需求的增長(zhǎng)。此外，通過(guò)應(yīng)用大數(shù)據(jù)及人工智能技術(shù)定制課程設(shè)計(jì)可變得更加高效及準(zhǔn)確。教師可根據(jù)算法了解學(xué)生的能力水平，從而在與學(xué)生進(jìn)行直接互動(dòng)后更有效地設(shè)計(jì)定制課程。
教育行業(yè)技術(shù)的發(fā)展及傳統(tǒng)補(bǔ)習(xí)機(jī)構(gòu)進(jìn)軍在線市場(chǎng)。教育行業(yè)技術(shù)的改善，使學(xué)生得以更方便地獲取在線教育資源。人工智能及云服務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可分析使用在線教育服務(wù)的學(xué)生的行為。傳統(tǒng)補(bǔ)習(xí)機(jī)構(gòu)可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)提供在線課程及服務(wù)，以提高品牌知名度及豐富總營(yíng)收來(lái)源。由于缺乏優(yōu)質(zhì)的教育資源，低線城市對(duì)在線課外輔導(dǎo)及備考的需求正不斷增長(zhǎng)。因此，傳統(tǒng)教育機(jī)構(gòu)與在線教育平臺(tái)已加緊攜手合作，藉此進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)增長(zhǎng)。
利好政府政策。自2010年以來(lái)，國(guó)務(wù)院及教育部已頒布一系列在線教育優(yōu)惠政策。例如，2012年，教育部頒佈《教育信息化十年發(fā)展規(guī)劃(2011-2020年)》，提出在所有地區(qū)各級(jí)學(xué)校全面覆蓋寬頻網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)數(shù)碼環(huán)境，讓所有人均能分享優(yōu)質(zhì)的教育資源。自2014年起，教育部每年均發(fā)佈《教育信息化工作要點(diǎn)》。2018年4月13日，教育部頒佈《教育信息化20行動(dòng)計(jì)劃》，表明政府堅(jiān)定支持信息時(shí)代在線教育服務(wù)的發(fā)展。利好的政府政策及措施將繼織推動(dòng)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的擴(kuò)張。此外，1970年代后期頒布并在維持較低出生率方面發(fā)揮關(guān)鍵作用的計(jì)劃生育政策，已自21世紀(jì)以來(lái)在中國(guó)逐漸放寬。因此，在可見(jiàn)將來(lái)，適齡學(xué)生的比例及人數(shù)將會(huì)增加。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)5歲以下人口的百分比預(yù)期將由2015年的7.1%上升至2020年的7.8%，并進(jìn)一步上升至2030年的8.8%。在線教育市場(chǎng)的潛在客戶基礎(chǔ)將因而擴(kuò)大。
在線課外輔導(dǎo)及備考擁有資金支持。中國(guó)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)發(fā)展迅速，已成為近年投資的前線。不少風(fēng)險(xiǎn)資本家、私募股權(quán)公司及其他投資公司已紛紛為教育市場(chǎng)的初創(chuàng)企業(yè)提供種子資金或?qū)堫^企業(yè)進(jìn)行投資。強(qiáng)大的資本支持可推動(dòng)直播平臺(tái)及移動(dòng)教育應(yīng)用程序的開(kāi)發(fā)，并有助促進(jìn)在線譟外輔導(dǎo)及備考公司增長(zhǎng)。
在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)“六大賽道”增勢(shì)迅猛
學(xué)前教育分部。該增長(zhǎng)乃主要由于人們?cè)絹?lái)越意識(shí)到學(xué)前教育的重要性，以及20歲至49歲的父母對(duì)在線教育的接受程度日益提高所致。學(xué)前教育分部的市場(chǎng)規(guī)模由2013年的人民幣6億元增加至2017年的人民幣17億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為29.7%，預(yù)期到2022年將進(jìn)一步增加至人民幣59億元，自2017年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將為28.3%。
K-12教育分部。該增長(zhǎng)乃主要由于學(xué)生對(duì)提高高中入學(xué)考試及全國(guó)大學(xué)入學(xué)考試成績(jī)的殷切需求,以及低線城市的互聯(lián)網(wǎng)普及率不斷提高，令更多學(xué)生接觸到在線教育資源所致。K-12教育分部的市場(chǎng)規(guī)模由2013年的人民幣61億元增加至2017年的人民幣219億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為37.7%，預(yù)期到2022年將進(jìn)一步增加至人民幣790億元，自2017年的複合年增長(zhǎng)率將為29.3%。
學(xué)考試備考分部。該增長(zhǎng)乃主要受到大學(xué)教育越來(lái)越重視學(xué)生的學(xué)術(shù)表現(xiàn)以及在線課程及活動(dòng)的統(tǒng)一內(nèi)容及結(jié)構(gòu)所推動(dòng)。大學(xué)考試備考分部的市場(chǎng)規(guī)模由2013年的人民幣11億元增加至2017年的人民幣29億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為274%，預(yù)期到2022年將進(jìn)一步增加至人民幣90億元，自2017年的複合年增長(zhǎng)率將為25.4%。
海外教育考試分部。該增長(zhǎng)乃主要受尋求海外教育的付費(fèi)學(xué)生人次日益增長(zhǎng)所推動(dòng)。由于在線輔導(dǎo)服務(wù)的便利性，且?guī)缀醪皇軙r(shí)間及地點(diǎn)限制，以及練習(xí)以電腦進(jìn)行考試(如 TOEFL及GRE等)的需求，海外教育考試分部的市場(chǎng)規(guī)模由2013年的人民幣9億元增加至2017年的人民幣23億元，複合年增長(zhǎng)率為6.4%，預(yù)期到2022年將進(jìn)一步增加至人民幣61億元，自2017年的複合年增長(zhǎng)率將為21.5%。
職業(yè)培分部。該增長(zhǎng)乃主要受到在競(jìng)爭(zhēng)激烈的就業(yè)市場(chǎng)中，應(yīng)屆畢業(yè)生及專業(yè)士對(duì)以及時(shí)且經(jīng)濟(jì)高效的方式不斷提高自身專業(yè)技能及資質(zhì)的需求所推動(dòng)。職業(yè)培訓(xùn)分部的市場(chǎng)規(guī)模由2013年的人民幣118億元增加至2017年的人民幣310億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為27.3%，預(yù)期將進(jìn)一步增加至人民幣726億元，2017年起的復(fù)合年增長(zhǎng)率將為18.6%。
語(yǔ)言教育。增長(zhǎng)主要受尋求提高其英語(yǔ)口語(yǔ)技能的學(xué)生的需求以及學(xué)習(xí)其他外語(yǔ)的興趣日益高漲所推動(dòng)。語(yǔ)言教育分部的市場(chǎng)規(guī)模由2013年的人民幣52億元增至2017年的人民幣206億元，相當(dāng)于復(fù)合年增長(zhǎng)率為41.1%，預(yù)期于2022年將進(jìn)一步增至人民幣876億元，相當(dāng)于自2017年起的複合年增長(zhǎng)率為33.6%。
中國(guó)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)的入行門(mén)檻提高
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)在線課外輔導(dǎo)及備考市場(chǎng)一般有下列入行門(mén)檻：
品牌知名度。鑒于課外輔導(dǎo)及備考課程重視成績(jī)，學(xué)生往往更愿意選揮聲譽(yù)卓著的知名品牌。樹(shù)立值得信賴的品牌需要長(zhǎng)期努力，新入行者必須投入大量的資源，以提升品牌知名度及品牌價(jià)值，此舉將對(duì)其構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。
教師資源。與其他形式的教育類似，在線教育倚重高質(zhì)素教師以達(dá)致令人滿意的學(xué)習(xí)成績(jī)。由于不少高質(zhì)素教師已被現(xiàn)有公可聘用，新入行者將須培訓(xùn)自身的教師或吸引其他公司的優(yōu)秀教師，而兩者均可能代價(jià)高昂且耗時(shí)長(zhǎng)久。
教育資源及研發(fā)實(shí)力。在線課外輔導(dǎo)及備考教育公司經(jīng)常需要獲取特定的教育資源，以開(kāi)發(fā)包含適當(dāng)內(nèi)容的課程。該等資源可能來(lái)自已與現(xiàn)有業(yè)者合作的教育機(jī)構(gòu)、出版社或官方測(cè)試服務(wù)供應(yīng)商。此外，在線教育所使用的教學(xué)方法需要專為在線教育而設(shè)或?yàn)槠淞可矶ㄖ?，因而?duì)研發(fā)能力有嚴(yán)格要求，需要有能力的專業(yè)人土及豐富的資源方可成事。